Доллар по 80 рублей

Курсы валют в последние дни – одна из самых животрепещущих тем. Доллар уже прочно закрепился на отметке 67 рублей и продолжает упорно карабкаться вверх. Большинство экспертов пугают, что дальше будет только хуже, а некоторые вспоминают печально знаменитый 1998 год.

Грозит ли нам на самом деле новый дефолт? И как ситуация на рынке валют отразится на нас? Об этом мы беседуем с директором Института стратегического анализа ФБК, известным российским экономистом Игорем НИКОЛАЕВЫМ.

Рубли с плеча

– Игорь Алексеевич, чем вызвана паника на валютном рынке? Большинство экспертов в качестве причины называют новый пакет санкций, который готовятся ввести США. Они действительно так страшны?

– Это неприятные санкции именно для российского рубля. Поэтому, по моим оценкам, рубль ожидает достаточно заметное ослабление. Оно не критичное, не обвальное. Никакого августа 1998 года, когда доллар подорожал в три раза, или даже декабря 2014 года, когда курс американской валюты подскочил почти в два раза, точно не будет. Но, тем не менее, ожидается довольно заметное снижение.

– Почему это может произойти?

– Во-первых, санкции предполагают запрет на покупку российского госдолга для американских инвесторов. Этот механизм, когда доля нерезидентов среди держателей российских облигаций составляла больше 30 %, был ключевым для поддержания стабильности и даже укрепления российского рубля в последние годы (в 2017 году доля нерезидентов – проще говоря, иностранцев – в общем объёме облигаций федерального займа достигла рекордного уровня в 31,6 % – это рекорд с 2012 года, когда начался выпуск ОФЗ. – Авт.).

Работал этот механизм просто: те, у кого есть доллары, меняет их на рубли, покупает российские облигации, потом их продаёт с хорошей доходностью, о которой и мечтать нельзя в Штатах. Потом рубли переводит в доллары, и если курс стабильный и даже укрепился, он получает доллары по рублёвой доходности, гораздо более высокой. Это то, что называется «кэрри трейд», такой спекулятивный механизм, и он этими санкциями разрушается.

Это значит, что действительно на рубль будет оказываться давление. Отсюда мой прогноз, что мы можем увидеть по 80 рублей за доллар до конца года.

Соединенные санкции Америки

– Значит, шансов, что доллар отскочит к прежним границам, уже нет?

– Микроотскоки, конечно, возможны. Собственно, такими волнами курс рубля снижаться и будет. 22 августа, когда вступят в силу санкции по делу Скрипалей (они предполагают запрет на ввоз в нашу страну разного рода электроники и высокотехнологичных устройств, применяемых в сфере добычи нефти и газа. – Авт.), будет снижение рубля.

Но основное падение будет, если примут санкции, которые закреплены законопроектом в отношении российского госдолга. Надеяться, что потом произойдёт отскок до 60 рублей за доллар, уже не стоит.

– Но сейчас высказываются сомнения, что этот закон вообще примут. Некоторые считают, что это просто популистские обещания перед промежуточными выборами в Конгресс США, которые состоятся в ноябре нынешнего года.

– Здесь надо учитывать, что и демократы, и консерваторы в этом вопросе едины. Среди авторов законопроекта и те, и другие. И сейчас как раз предвыборный фактор обязывает нас исходить из того, что, скорее всего, эти санкции будут приняты. В условиях той обстановки, которая создана, такого общественного мнения в США электорально выгодно принять такой законопроект. Так что нужно быть реалистом.

Пошли ва-банк

– Но ведь законопроект предусматривает и запрет на расчёты в долларах с государственными банками России: Сбербанком, ВТБ, Газпромбанком и т. д. Чем это может для нас закончиться?

– Это тоже серьёзно. Но не столь значимо с точки зрения того, что будет с курсом рубля. Тем не менее, это безусловно неприятно. Придётся придумывать какие-то другие системы. Кроме того, надо учитывать, что словосочетаний «Сбербанк», «санкции» уже достаточно, чтобы люди запаниковали.

Но самом деле ситуация некритичная. Банковская система пока достаточно устойчива. Просто банкам дороже придётся занимать эти средства. Может быть, через какие-то другие валюты. Это всё удорожает их деятельность, а в конце концов это скажется на нас, потребителях, в первую очередь с точки зрения инфляции.

– Значит, нам пора готовиться к росту цен?

– Тут, к сожалению, сыграют роль ещё и внутренние факторы. С 1 января 2019 года вырастет НДС – закон уже принят. Это, конечно, отразится на ценах.

Но обвала не будет. Цены, разумеется, подрастут, но у нас даже официальные прогнозы исходят из того, что инфляция будет в этом году больше, чем в прошлом. Официальная инфляция около 3 %, будет не намного больше – 4 – 5 %. Всё-таки здесь есть отложенный эффект. В следующем году она явно будет больше, но глобального обвала и роста цен ждать не стоит.

– То есть даже при самом пессимистичном развитии событий мы это переживём?

– Переживём, даже не сомневайтесь!