Кто упадёт: рубль или доллар
В начале минувшей недели «Российская газета» обнародоваламатериал о том, что курс доллара готов упасть ниже 40 рублей. На следующий день«Коммерсант» написал, что Министерство финансов России считает отечественнуювалюту чересчур крепкой и предлагает девальвировать её на 10 процентов припомощи интервенций, которые планируется начать в феврале.На фоне столь противоречивых сведений Деловая газетаобратилась к аналитикам финансового рынка с просьбой высказать своё мнение поповоду грядущих изменений курса американской валюты.Девальвация в управляемом режимеСтанислав Клещёв, ведущий аналитик ВТБ24:– Недавно «Известия» опубликовали мнение первого замглавыМинпромторга Глеба Никитина относительно комфортного для отечественнойпромышленности курса рубля. По его мнению, оптимальной является отметка 65рублей. В частности, ослабление курса рубля может быть выгодно аграриям,которые сейчас реализуют рекордный урожай зерна прошлого года, а проигратьмогут импортёры оборудования из стран Евросоюза.Что же касается «Коммерсанта», то это СМИ ссылается наофициальные расчёты Минфина, согласно которым применение «бюджетного правила»при цене на нефть на уровне 55 долларов за баррель приведёт к росту расчётногоравновесного курса доллара в текущем году до 64,9 рубля. И у Минфина, и уМинпромторга цифры очень близки, что повышает вероятность реализации сценарияуправляемой девальвации.Нефть валюте головаАлександр Юдин, директор Нижегородского филиала «БКСПремьер»:– Поведение российского рынка и курс рубля, а следовательно,и результаты инвестиций, традиционно во многом зависят от цен на нефть. Мысчитаем, что в течение года цены будут колебаться в условном коридоре 50 – 60долларов за баррель: их увеличению будет препятствовать потенциальная реакциясланцевых компаний США (при ценах выше 60 долларов), а при сильном падении(ниже 50 долларов) вероятно продление нефтяной сделки по сокращению добычи ещёна 3 – 6 месяцев.Однако нельзя исключать и ряд других сценариев, которыемогут существенно повлиять на котировки. Относительно стабильная нефтьпредполагает и спокойный курс рубля в 2017 году в базовом сценарии (примерно 60– 62 рубля за доллар в течение года): волатильность на валютном рынке должнаснизиться с учётом вероятного вмешательства властей, дабы не допуститьизбыточного укрепления рубля.В четверг курс доллара падал до минимума за последниеполтора года — до 58,56 руб.Интервенции не поколеблютАлексей Михеев, аналитик ВТБ24:– Учитывая, что суммарный объём покупок Минфином валюты вэтом году при условии, что цена нефти останется на текущем уровне, составитвсего лишь 20 миллиардов долларов, можно считать, что влияние интервенцийЦентробанка на курс рубля будет крайне незначительным. В своё время, когдарубль падал вслед за нефтью, интервенции ЦБ более чем в 100 миллиардов долларовпрактически не оказали влияния на курс рубля. Так что если нефть будет расти,рубль по-прежнему за ней потянется.Кроме того, можно ожидать общего падения доллара. По поводутого, что эта валюта слишком крепка, на прошедшей неделе высказались ипрезидент США Трамп, и кандидат в министры финансов Мнучин.Полгода стабильной погодыПавел Корчагин, руководитель представительства АО «Финам» вНижнем Новгороде:– На наш взгляд, как минимум в первой половине года рубльбудет стабильным по отношению к основным мировым валютам, невзирая на последниезаявления Минфина по его ослаблению. Дело в том, что основным фактором дляроссийской валюты остаётся динамика цен на нефть. При этом рынокэнергоносителей будет поддержан исполнением договорённостей по снижению добычи,достигнутых в рамках ОПЕК+. Если в конце прошлого года многие сомневались, чтостранам, подписавшим эти соглашения, удастся их выполнить более чем наполовину, то сейчас оценки сместились в район 80 – 100 процентов, что вызванодействиями ведущих экспортёров нефти, которые полностью следуют соглашению. Врезультате марка Brent может попытаться подняться в район 60 долларов забаррель, что поддержит рубль. Однако обещанные интервенции со стороны ЦБ впользу Минфина будут сдерживать данное укрепление. В связи с этим мы ожидаем,что доллар может опуститься в район 57 рублей.Что же касается влияния этого фактора на экономику, тоукрепление рубля будет способствовать улучшению ситуации с платёжеспособностьюграждан и позволит расти потреблению. Также это будет позитивно влиять наинфляцию, что позволит Центробанку продолжить снижение ставки, что приведёт куменьшению кредитного процента, что, в свою очередь, сделает займы для компанийи населения более привлекательными.
