Экономист Леонид Хазанов рассказал, что будет с курсом рубля этой осенью

За три летних месяца российская валюта ослабла к доллару более чем на 20%. Регулятор и эксперты объясняют это структурными изменениями в торговом балансе и не ожидают резких движений в ближайшие месяцы. О том, что происходило с рублём и что его ждёт осенью, разбираемся в проекте «Простая экономика».

Хроника ослабления

Лето 2026 года стало периодом планомерного ослабления рубля. Согласно официальным данным Центрального банка России, на 1 июня курс доллара составлял 71,02 рубля. Уже к середине месяца он вырос до 73,36 рубля, а к концу июня достиг отметки 77,75 рубля за доллар.

Июль продолжил тренд на ослабление национальной валюты. По данным ЦБ, среднемесячный курс рубля в июле снизился по сравнению с июнем на 5,8% к доллару США, на 4,6% к евро и на 5,5% к юаню.

Август ознаменовался новым витком девальвации. К концу месяца доллар вырос до 85,60 рубля, что означало суммарное ослабление рубля с начала лета более чем на 20%.

Почему рубль падал

11 сентября председатель Банка России Эльвира Набиуллина официально объяснила причины летнего ослабления национальной валюты. По словам главы ЦБ, среди ключевых факторов — снижение валютных поступлений от экспорта. Геополитические факторы продолжают создавать препятствия для российских экспортеров, сокращая приток валютной выручки в страну.

Ещё одна причина — рост объемов импорта. Спрос на импортные товары в России увеличился, что повысило потребность в иностранной валюте. По данным ЦБ, рост импорта наблюдался в том числе в сегменте нефтепродуктов.
Слабость рубля связана и с низким предложением валюты со стороны экспортеров при высоком спросе на нее со стороны импортеров.

Дополнительное давление оказали специфические факторы: возобновление топливного кризиса (вторая волна) и удары беспилотников по объектам инфраструктуры в начале сентября.

Сентябрьское укрепление

Начало сентября ознаменовалось новым скачком курса. 1 сентября Банк России установил официальный курс доллара на уровне 86,38 рубля, что на 77,86 копейки выше предыдущего показателя.

Однако во второй декаде месяца рубль продемонстрировал укрепление. После того как 11 сентября Совет директоров ЦБ принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 14% годовых, курс доллара на 12 сентября снизился до 84,26 рубля. Это укрепление эксперты связывают с жесткой денежно-кредитной политикой регулятора и ростом цен на нефть — марка Brent впервые с мая поднялась выше 105 долларов за баррель.

Прогнозы

Несмотря на сентябрьское укрепление, большинство аналитиков ожидают продолжения тренда на постепенное ослабление рубля до конца года.

Ряд аналитиков прогнозирует в сентябре-октябре диапазон 88 – 92 рубля за доллар. К концу ноября курс может подняться в район 90 – 95 рублей за доллар.
Согласно макроэкономическому опросу Банка России, средний курс 84,9 рубля за доллар ожидается в сентябре – декабре 2026 года.

Базовый сценарий на осень предполагает плавное ослабление рубля без резкой девальвации, отмечают эксперты. Падение до 100 рублей за доллар в 2026 году считается маловероятным.
Аналитики SberCIB оценивают равновесный курс рубля около 85 рублей за доллар и 12,1 рубля за юань. По их прогнозу, в базовом сценарии рубль постепенно стабилизируется на этих уровнях.

Главным риском остается геополитическая ситуация, которая может как ослабить рубль, так и укрепить его.

«В ближайшие месяцы курс доллара может колебаться в диапазоне 85 – 88 рублей под влиянием целой гаммы противоречивых факторов. Среди них – наблюдаемое сейчас подорожание нефти до 102 долларов за баррель, которое может оказаться еще сильнее из-за активизации противостояния США и Ирана, прямо влияющего на и без того скудный экспорт черного золота из Персидского залива. Его следствием может стать рост вывоза нефти из России в Индию, Китай и другие страны Азии и приток валюты, способный укрепить рубль, — сказал сайту pravda-nn.ru экономист Леонид Хазанов. — Вместе с тем сохранение инфляции может вызвать ужесточение денежно-кредитной политики, проводимой Банком России, и тогда рубль будет ослабевать. Также проседание его курса будет стимулировать топливный кризис, хотя он, справедливости ради, идет на спад благодаря активным действиям властей».

Летнее ослабление рубля оказалось структурным, а не спекулятивным. Экономика адаптируется к новым условиям торговли, и текущий уровень курса (84 – 86 рублей за доллар) отражает реальный баланс спроса и предложения на валютном рынке.