Погода на рынке портится. «Деловая газета» узнала, что будет с долларом этим летом
На позапрошлой неделе американский и российский регуляторыприняли важные решения: ФРС США повысил базовую процентную ставку до диапазона1 – 1,25 процента, а Банк России снизил ключевую ставку до 9 процентов годовых.Корреспондент «Деловой газеты» попыталась разобраться, как эти события и другиесопутствующие факторы повлияют на российскую валюту.Прогнозы сбываютсяСразу после появления новости о решении ФРС доллар наМосковской бирже подорожал на 45 копеек. Глава Минэкономразвития Максим Орешкинзаявил, что ослабление рубля – закономерность, ведь повышение американскогорегулятора повысить ставку неминуемо приведёт к оттоку иностранного капитала сроссийского рынка. Он также напомнил, что его ведомство прогнозировало подобнуюситуацию два месяца назад, когда представляло базовый макропрогноз на 2017 год.Тогда министр сообщил, что при сохранении текущих цен на нефть доллар вближайшие месяцы может вырасти до 63 – 65 рублей, а к концу года и вовсе до 68.«Впрочем, и 70 рублей за доллар вполне реально», – сказал тогда Максим Орешкин. Американские аналитики также считают, что укрепление рубля, продолжавшееся напротяжение последних полутора лет, достигло максимума. Буквально черезнесколько недель нас ждёт обвал национальной валюты: иностранные спекулянты,которые до этого активно инвестировали в рубль, начнут активно выводить своикапиталы. А вот министр финансов России Антон Силуанов поводов для беспокойстваза российскую экономику не видит: оттока капитала не предвидится, ведь решениеФРС было ожидаемым. Он назвал российскую систему устойчивой по отношению кконъюнктурным изменениям на сырьевых рынках и рынках капитала, а рубльпо-прежнему привлекательной для инвесторов валютой.Сильный рубльПомимо увеличения базовой ставки на рубль не лучшим образомвлияет и ряд других факторов, в первую очередь сохранение низких цен на нефть.Несмотря на то, что в мае 2017 года страны ОПЕК продлили соглашение осокращении объёмов добычи, другие страны-экспортёры, в частности, США, Канада,Бразилия и т. д., продолжают их увеличивать, борясь за свою долю на рынке. Непоследнюю роль здесь играет и усиление антироссийских санкций, которые мешаютинвесторам полноценно вкладываться в нашу экономику. Кроме того, имеют место игеополитические риски, связанные с расследованием призрачной причастностироссийских властных кругов к исходу выборов в США. Нельзя забывать и про то,что властные структуры не заинтересованы в чересчур сильном рубле: при падающейцене на нефть дефицит бюджета можно компенсировать только за счёт большогоколичества рублей, получаемых от продажи углеводородов за доллары. Страдают отукрепления национальной валюты и экспортёры, ведь это сокращает их рублёвыедоходы и – как результат – отчисления в бюджет. Как пишет портал banki. ru,разные ведомства уже не один месяц говорят о том, что курс рубля переоценён ион начнёт снижаться во втором полугодии. Помимо Максима Орешкина такого мненияпридерживается замглавы Минпромторга Василий Осьмаков: на днях он заявил, чтоминистерство считает благоприятным для российской промышленности курс долларачуть выше 60 рублей за доллар.Тренд падения замедляется политикойЭксперты регионального ПАО «НБД-Банк» уверены, чтосоотношение «рубль – доллар» легко поддаётся влиянию нерыночных факторов –конъюнктурных политико-административных мер воздействия, поэтому прогнозыотносительно его изменения носят весьма условный характер. – Если говорить обосновном рыночном тренде, то он не меняется десятилетиями: рубль постояннодешевеет по отношению к остальным валютам. Если скорректировать его динамику сучётом деноминации 1998 года, темпы падения национальной валюты всредневзвешенном эквиваленте впечатляющие. Поэтому, в целом, тренд очевиден, –считают банковские аналитики «НБД-Банка». – Другое дело, насколько этому будутпротивостоять политические и административные контрмеры. При такой структуреэкономики, где доминирует сырьевая экспортная составляющая, даже внутри странывсегда будут возникать противоречия во взглядах на оптимальный курс рубля.Правительству нужен предсказуемый, более-менее стабильный и не так сильнодешевеющий рубль. Сырьевым добывающим корпорациям, чья выручка формируется ввалюте, поступающей от продажи сырья, выгодна крепнущая по отношению к рублювалюта. Поэтому до тех пор, пока экономика не начнёт изменяться структурно,тренд по-прежнему будет идти в том же направлении. А динамика ослабления иливременного укрепления рубля будет зависеть от умения и желания властейлавировать между необходимостью исполнения бюджетных обязательств и интересамикрупных сырьевых корпораций.Станислав Клещёв, главный аналитик ВТБ24:– Необходимо понимать, что в настоящий момент мы имеем делос противоположно направленными циклами монетарной политики в США и в России.Если ЦБ РФ снижает ключевую ставку, то Федрезерв США начал ужесточениеполитики. При прочих равных более высокие ставки по доллару и более низкие порублям в условиях перехода к профициту ликвидности будут способствоватьослаблению курса национальной валюты. Мы прогнозируем возврат курса доллара вдиапазон 61 – 62 руб-ля до конца года. При этом для спекулянтов ключевым уровнем,пробитие которого станет сигналом к уходу в валюту, представляется отметка 58рублей. В ближайшее время мы ожидаем усиление давления на рубль, что будетвызвано сезонно слабым сальдо текущего счёта платёжного баланса.
