Господа, спорьте цивилизованно!
Банковские кредиты в 2009 году стали для многих предприятий недоступны. Альтернативным источником заемных средств может стать фондовый рынок, однако для этого менеджменту компании необходимо знать все новации корпоративного законодательства в данной сфере. О том, какие новые законодательные акты, регулирующие деятельность эмитентов и инвесторов, были приняты в уходящем году, рассказывает руководитель регионального отделения Федеральной службы по финансовым рынкам РФ в ПФО Олег ЧУПАЛОВ. Открытые и прозрачные Органами законодательной власти Российской Федерации принимается немало нормативных актов, создающих условия для сохранности инвестиций на фондовом рынке и безопасности бизнеса эмитентов в целом. В последние годы бизнес сталкивался с тремя основными проблемами. Во-первых, это необходимость повышения прозрачности компании. В первую очередь речь будет идти об акционерных обществах, поскольку для ФСФР они являются основными поднадзорными субъектами. Далее, это наличие условий построения цивилизованных отношений между акционерами. Соответственно, это и защита прав собственности, и возможность законного разрешения корпоративных споров. Понятно, что без корпоративных споров не обходится ни один бизнес, если только там не один-единственный владелец. Но даже в этом случае наступают времена, когда бизнес начинает шататься из-за накопившихся противоречий. В Нижнем Новгороде таких примеров не один десяток. Для создания благоприятных для бизнеса условий в этом году были внесены изменения в законодательство. Начнем с информационной прозрачности. Имеется в виду не только требуемое законом раскрытие информации о предприятии в сети Интернет, но и прозрачность для своих акционеров. Без обеспечения информационной открытости ни один бизнес не сможет привлекать заемные деньги и устойчиво работать. Никто не будет вкладывать в ту или иную компанию деньги, если не будет понимать, на что они будут потрачены. Здесь все большее значение приобретает Интернет. В середине 90‑х годов, когда зародилось корпоративное законодательство, раскрытие информации происходило в печатных СМИ. Теперь это почти анахронизм. Как некий юридический факт он должен оставаться. Однако как способ донесения информации до акционеров и заинтересованных лиц печатный орган перестал играть ту роль, которую ему изначально отводил закон. Всемирная информационная сеть позволяет легко и быстро найти и получить любую информацию, а при необходимости проверить ее с помощью обращения в акционерное общество. Интернет вместо макулатуры В последние два года наше региональное отделение постоянно обращалось в центральный аппарат ФСФР с предложениями отменить некоторые обязанности акционерных обществ (в первую очередь ОАО), облегчить их положение с точки зрения взаимоотношений с органами государственной власти. С принятием изменений в Кодекс об административных правонарушениях, увеличивших размер штрафов в 25 – 40 раз, сложились те обстоятельства, которые сподвигли руководство ФСФР пойти на изменение порядка раскрытия информации и отменить требования по предоставлению в регулирующий орган списков аффилированных лиц и существенных фактов. Это существенным образом облегчило жизнь как акционерным обществам, так и нашему отделению. У нас перестали скапливаться горы макулатуры, которые через определенный промежуток времени надо было уничтожать. Взамен появились требования к акционерным обществам о размещении данной информации в сети Интернет. Кроме того, ФСФР обязала эмитентов размещать в лентах новостей информацию о таких публикациях. Для того чтобы получить информацию об акционерном обществе, теперь достаточно зайти на ленту новостей уполномоченных информагентств, которых на данный момент около полутора десятков, найти там соответствующее сообщение, «кликнуть» на эту ссылку и попасть на страницу эмитента. Также устранены «лазейки» в законодательстве, которые позволяли недобросовестным акционерным обществам избегать ответственности за невыполнение обязанности по раскрытию сведений о себе. Установлены требования по форме размещения информации в Интернете. Мы не раз сталкивались с тем, что некоторые ОАО так размещали информацию на своем сайте, что обнаружить ее было почти невозможно. Законодатели внесли изменения в список существенных фактов, которые общество должно обнародовать. Среди наиболее интересных моментов следует упомянуть сведения о спорах, которые ведет предприятие в арбитражном суде. Это очень важно. Данные изменения послужат дополнительным способом защиты общества в корпоративном конфликте. Полезные соглашения Революционным изменением в законодательстве являются акционерные соглашения. Пока они не получили распространения, поскольку данная новация совсем недавно вступила в силу. Акционерные соглашения — это шаг в сторону англосаксонской правовой модели, когда отношения между акционерами регулируются не только законом, но и договорами. Такими соглашениями могут быть предусмотрены очень полезные вещи. Например, обязанность сторон голосовать определенным образом на общих собраниях акционеров. Следует упомянуть и возможность приобретать или отчуждать акции в зависимости от наступления или ненаступления тех или иных обстоятельств, а также осуществлять согласованные действия, направленные на управление акционерным обществом. За нарушение акционерного соглашения предусмотрена гражданско-правовая ответственность (штрафы, взыскания, компенсации). Взаимоотношения между владельцами ОАО «Норильский никель» давно регулируются подобными соглашениями, только иски о нарушении данных договоров рассматривались за пределами РФ, поскольку на тот момент в российском законодательстве этой новации не было. Благодаря соглашениям гораздо проще регулировать взаимоотношения между соинвесторами, находить выход из конфликтных ситуаций, договориться о том, как голосовать на собрании акционеров. Хотя, конечно, это сложная юридическая конструкция. Одна из мер, направленных на препятствие злоупотребления правом, — это изменения в порядке избрания единоличного исполнительного органа (директора, гендиректора, президента) акционерного общества. Мы неоднократно сталкивались с ситуацией, когда миноритарный акционер полностью блокировал работу ОАО, когда было невозможно ни избрать, ни переизбрать директора. Теперь законом предусмотрен выход из такой ситуации: если совет директоров дважды не принял соответствующего решения, данный вопрос может быть передан в компетенцию общего собрания акционеров. Причем для принятия решения на собрании будет достаточно простого большинства голосов при обычном кворуме. Удар по рейдерству В середине июля этого года Президентом России Дмитрием Медведевым был подписан Федеральный закон №205-ФЗ, который внес изменения в Арбитражно-процессуальный кодекс, законы «Об акционерных обществах», «О рынке ценных бумаг» и многие другие нормативные акты. Новый антирейдерский закон должен существенно уменьшить число корпоративных конфликтов. Те же конфликты, что останутся, он позволит ввести в правовое русло. Например, становятся невозможными такие случаи, когда предприятие находится в Нижегородской области, а судебное решение, затрагивающее его интересы, принимается в Нальчике, после чего неожиданно происходит арест акций, имущества, запрет на осуществление обществом либо акционерами тех или иных действий. Теперь такие споры будут рассматриваться в арбитражном суде по месту нахождения акционерного общества. Изменения в законе «Об акционерных обществах» вводят солидарную ответственность эмитента и регистратора за убытки, причиненные акционерам в результате утраты акций или невозможности осуществлять права по акциям. Сокращен до трех месяцев срок обжалования решений совета директоров и общего собрания акционеров. Отменено право акционера, владеющего более 10 процентами акций, самостоятельно созывать общее собрание. Последнее нововведение крайне важно. Трудно даже подсчитать, сколько было двойных и повторных собраний с кворумом больше 30 процентов голосов, сколько было перехватов собственности. И все это происходило только потому, что владельцы более чем десятипроцентного пакета акций могли каким-то, чаще всего липовым, образом уведомить общество о своем желании созвать собрание акционеров, не получить никакого ответа, провести его где-нибудь «под забором», принять выгодные для себя решения и подать протокол в налоговый орган. Через пару месяцев главный бухгалтер предприятия придет в налоговую инспекцию сдавать отчетность, а ему там скажут: «А вы кто? А вас здесь просто нет». Это реальная история, произошедшая с одним из московских акционерных обществ, которое обладало 500 гектарами земли в пределах МКАД. Предприятие в течение одного квартала исчезло из регистрационных документов налоговой инспеции в Москве и появилось в Нижегородской области в качестве присоединенного к некоей кстовской фирме. Разумеется, ни имущества, ни земли там уже не было. Такая вот технология отъема собственности. При этом следует отметить, что отнятое у акционера право созывать собрание передано суду. Именно суд в течение месяца после подачи акционером соответствующего искового заявления выносит решение, которое обязательно для исполнения акционерным обществом. Источник плохих долгов Очень важный момент — изменение порядка оспаривания крупных сделок и сделок с заинтересованностью. Теперь подобные сделки не могут быть признаны недействительными из-за нарушения процедуры одобрения, если к моменту рассмотрения дела они уже одобрены, а также если доказано, что другая сторона по данной сделке не знала и не должна была знать о ее совершении с нарушением предусмотренных законом требований. Возможно, подобные изменения появились в связи с все возраставшим объемом исков о расторжении кредитных договоров. Ситуация выглядит таким образом: предприятие берет крупный кредит, тратит его, а когда приходит время его возвращать, оказывается, что гендиректор не имел права подписывать кредитный договор, поскольку данная сделка не была одобрена советом директоров или собранием акционеров. Кредит не возвращается, банк несет убытки. Генеральный директор вроде как должен все вернуть, но у нас в России такие вопросы решаются очень непросто. Вполне возможно, что банки пролоббировали эту новацию в законодательстве.
