Яков Миркин: «Для инвесторов стали выше «риски на Россию»

Самым обсуждаемым политическим и экономическим событием последних дней стали новые американские санкции против России. Власти снова заговорили о необходимости отказа от доллара, ограничениях использования платёжных систем Visa и Mastercard и переходе на отечественную – «Мир».

Как отразятся новые санкции на российской экономике? Удастся ли нам полностью отказаться от доллара? И как это скажется на карманах россиян? Об этом и о многом другом мы поговорили с известным российским экономистом Яковом Миркиным.

Встали у рубля

– Яков Моисеевич, введение санкций многие эксперты восприняли с опаской. По их мнению, это может привести к обвалу рубля, разгону инфляции, росту цен, наконец. Всё действительно так плохо?

– В чём негатив санкций? Это ещё один шаг, чтобы «отрубить» Россию от глобальных рынков капитала. Мы давно уже вместо того, чтобы привлекать иностранные инвестиции, для ускорения своего роста, стали глобальным нетто-экспортёром капитала, гасим старые долги, новых внешних инвестиций привлекаем всё меньше. Для инвесторов стали выше «риски на Россию». Мы стали на один шаг ближе к всеобъемлющим финансовым санкциям (полный запрет на финансовые вложения в российские активы, отключение от SWIFT, международных карточных систем).

Нам могут снизить международный кредитный рейтинг, вырастет цена капитала. Ссудный процент у нас и без того слишком высок. Может последовать постепенное исключение российских ценных бумаг из международных индексов. Нерезиденты будут уходить и из других частей российского финансового рынка – их там много.

Что ещё? Конечно, давление на рубль. Уход иностранцев с рынка – это всегда конвертация рублей в валюту. Больше спроса на доллары и евро – меньше на рубль, ниже курс рубля.

– Некоторые говорят, что всё не так плохо. К примеру, рубль ответил на санкции США, наоборот, укреплением. Может в этой ситуации быть хоть какой-то позитив?

– Да. Мы ещё раз задумаемся о том, за счёт каких внутренних источников расти экономике, если внешние – «отрубают». У нас сверхпозитивный торговый баланс, валюта исправно поступает внутрь России, правда, избыточны резервы. Может быть, история с санкциями подтолкнёт власти к тому, чтобы создать как можно больше стимулов для внутренних инвестиций и распаковать часть резервов для вложения внутри России, а не вовне, как это происходит, когда их преимущественная часть держится в валюте и в иностранных ценных бумагах.

Но радоваться этому не будем. Финансовые войны наносят огромный ущерб. И они – надолго. Они могут вызывать кризисы и стагнацию. Риски всегда вредят инвестициям.
Нам очень нужны годы и годы спокойствия в России, чтобы начать восстанавливать численность населения и резко, масштабно продвинуться в качестве жизни и технологической модернизации.

Вопрос сейчас не в том, как резко и с каким ущербом для США ответить, а как использовать санкции для активизации нашей экономики, её финансового сектора (как это случилось у аграриев).

Переход наличности

– О возможном отказе от доллара наши власти говорят уже не первый год. Могут ли они принять решение о вытеснении наличного доллара из России?

– Да, в принципе, могут – в качестве ответа на санкции против российского госдолга. Надеемся, что этого не будет, так как запрет США на российский госдолг – частичный (нельзя покупать его на первичном рынке, то есть на аукционах при размещении, но нет запрета на покупку на вторичном рынке – на Московской бирже). То есть шаг к удушению, но ещё не полное удушение.

Как достичь дедолларизации, не пугая бедных российских граждан, что им что-то запретят или отнимут в наличных долларах и валютных вкладах? Один из ответов заранее известен – стабилизировать рубль и нормализовать кредитный процент до 3 – 4%. Что-то подобное уже было. Между кризисами 1998-го и 2008 годов, 2008-го и 2014-го накопление иностранной валюты в России сокращалось, а рубль, наоборот, расцветал, как только его курс к доллару вставал на якорь или даже рубль укреплялся.

Есть очень важный момент. Всевозможные ограничения, относящиеся к валюте, являются распространённой практикой в моменты кризисов. Есть масса примеров: Украина, Аргентина, Греция, Кипр. Везде были запреты, связанные с наличностью и валютой. Поэтому независимо от того, что сегодня говорят власти, нужно внимательно следить за тем, что будет происходить при следующих очень сильных колебаниях финансового рынка в России. А они обязательно будут. В этот момент нужно оценивать риски подобных запретов.